本日（12月18日），港股主要指数午后不时反弹，恒生指数涨0.73%，恒生科技指数涨1.52%，恒生中国企业指数涨1%。恒生详细行业中，公用行状、资讯科技业、医疗保健业涨幅居前。

　　聚焦篡改药板块，国证港股通篡改药指数涨0.68%，要素股多半飘红：晶泰控股涨超4%，金斯瑞生物科技、乐普生物涨超3%，翰森制药、亚盛医药涨超2%，康方生物、药明生物、石药集团涨超1%，百济神州、药明康德、中国生物制药微涨。下落方面，来凯医药跌超8%，和黄医药跌超1%，云顶新耀、康诺亚微跌。

　　阛阓热点ETF方面，港股通篡改药ETF（159570）昨日收十字星，本日盘中涨0.73%，成交额超4100万元，换手率超6.4%，交投活跃！

　　资金方面，限度发稿，港股通篡改药ETF（159570）本日已获净申购400万份，贯穿第7日日获资金净流入！限度12月17日，港股通篡改药ETF近10日有9日获资金净流入，“吸金”超6000万元！近5日、20日和60日也均录得资金净流入，近60日净流入更是超3.8亿元，净流率超145%！

　　受近期政策和降息预期利好，港股通篡改药ETF（159570）基金份额和界限大幅拉涨！限度12月17日，最新基金界限6.4亿元，最新基金份额6.76亿份，份额再创基金上市以来新高，居同类第一！年头于今，港股通篡改药ETF（159570）份额增长率已超195%，相同位居同类第一！

　　从估值角度看，限度12月17日，港股通篡改药ETF（159570）见解指数（国证港股通篡改药指数）市销率为3.4，近5年的历史分位点为22.72%，意味着当今的估值低于近5年超77%的时刻，具有较高性价比，中恒久配置性价比突显！

　　【机构2025篡改药投资策略：表里兼修，踏入黄金成绩期】

　　国泰君安以为，篡改药行业趋势朝上，集采影响边缘磨蹭，政策抓续扶持篡改。集采政策走向妥当熟悉、常态化，影响边缘磨蹭，篡改药在医保谈判花式取得政策歪斜。近两年政策抓续股东医药篡改，顶层议论及场所配套全链条扶持篡改药发展，买卖保障有望为我国药品阛阓带来增长新能源，举座行业趋势朝上。

　　表里兼修方面，研发篡改束缚冲破，BD出海势头强盛。现时篡改药产业趋势向好，供给抓续提速，多款国产篡改药获批在即，有望带动新一轮放量。海表里研发侧重心有所不同，中国药企在多个领域（ADC、双抗等）已集合时期上风，出海势头尤为迅猛。BD来往为药企提供造血技艺，和谐见解向“世界新”的早期管线偏移。国际化边幅走向多元化，NewCo模式兴起。多款重磅国产篡改药在好意思国上市，国际化布局进入成绩期。

　　篡改药企加快进入成绩期。国内篡改药企买卖化终局显耀，在部分细分领域已占领主导地位。Pharma事迹抓续分化，篡改药及刚需用药发达较好。Biotech买卖化抓续放量，东谈主均单产抓续擢升，扭亏节点左近，篡改迎来成绩期。估值处近五年历史低位,期待板块估值回暖。

　　横向对比来看，比拟国外同行，国内篡改药企估值举座处于历史低位区间。纵向对比来看，SW-医药生物和SW-化学制剂估值处近五年历史低位，期待后续板块估值回暖。（着手：《国泰君安篡改药板块2025年投资策略：表里兼修，踏入黄金成绩期》，2024.12.08）

　　【机构2025港股医药投资策略：聚焦篡改药出海+Pharma公司篡改转型】

　　申万宏源示意，港股医药估值具备引诱力。篡改药方面，2018年于今已有跳跃70家18A篡改药、篡改器械公司于港交所上市，年头于今篡改药发达分化昭着，部分篡改药公司受益于买卖化放量、中枢管线临床数据积极、管线达成国际化和谐等，股价发达优秀。Pharma方面，2017年于今，港股Pharma板块1-year forward PE平均值为21倍。当今板块对应PE为14倍，位于-1法式差隔壁，处于历史相对低位。

　　篡改药多种模式积极出海，买卖化抓续放量，有望迎来盈利拐点。

　　（1）国内药企License-out数目和金额快速增长，且License-out来往数目昭着高于License-in。凭据数据，License-out数目从2016年的6项快速增长至2023 年的60项，2024年于今为58项。此外，License-out来往金额也终了快速增长，2023年来往总金额共计为351.6亿好意思元，同比增长37%，其中来往首付款共计为27.5亿好意思元，同比增长130%。2024年头于今，来往总金额已超400亿好意思元。

　　（2）Newco模式探索新的出海旅途。Newco模式即国内篡改药企将某一管线的国外职权授予一家新成就的国外公司（NewCo），授权方取得首付款、里程碑付款，以及NewCo的部分股权等。NewCo公司频频在国外运营，专注于融资和授权管线的开垦。本年下半年以来，已有多家国内药企达成NewCo和谐，包括嘉和生物、恒瑞医药，以及康诺亚。

　　（3）篡改药国外阛阓具备订价上风。国产篡改药好意思国阛阓获批后，其国外订价显耀高于国内订价。百济神州的泽布替尼，和黄医药的呋喹替尼分离于2019年11月和2023年11月获FDA批准上市，两款产物的中国订价分离为好意思国订价的11%和4%。 君实生物的特瑞普利单抗于2023年10月获FDA批准上市，其国内价钱约为好意思国订价的3%。

　　此外，港股Pharma公司研发进入快速增长，抓续加强篡改管线布局。翰森制药、中国生物制药、石药集团研发用度率从2017年的13%/10%/9%快速擢升至2023的21%/17%/15%。国内大药企在研管线抓续拓展，安宁终了自研管线License out，展现自研技艺。（1）翰森制药：2023年向GSK授出B7-H4 ADC、B7-H3 ADC的国外职权；（2）中国生物制药：2023年3月和7月，中国生物制药子公司F-star与武田顽强政策和谐及许可条约；（3）石药集团：2023年2月，向Corbus授出SYS6002（Nectin-4 ADC）的国外职权。近期，公司向阿斯利康授出其临床前脂卵白产物，首付款为1亿好意思元。

　　【心机中国硬核篡改药力量，新质坐褥力代表，认准港股通篡改药ETF（159570）】

　　港股通篡改药ETF（159570）雅致追踪国证港股通篡改药指数，旨在反馈港股通篡改药产业上市公司的运转特征。

　　港股通篡改药ETF（159570）见解指数前十大抓仓股和对应权重如下：

　　注：仅为要素股展示，不作念个股推选

　　数据着手：国证指数公司，限度2024.11.30

　　从上述成份股列表中不错看出：

　　港股通篡改药ETF（159570）100%布局篡改药产业链，前十大权重共计占比超70%，龙头属性隆起！

　　成份股中进一步细分行业来看，篡改药权重占比高达83%，CXO（医药研发外包等）权重占比17%。

　　数据着手：国证指数公司，限度2024.11.30

　　详细来看，港股通篡改药ETF（159570）的篡改药含量83%，是全阛阓医药指数中篡改药含量最高的。看成最纯的篡改药新品，港股通篡改药ETF（159570）以其高锐度和高弹性的特征取得了好多投资者的心机。

　　港股通篡改药ETF（159570）性情显着：

　　更纯正的篡改药（高达83%的篡改药权重占比，全阛阓医药类指数中最高）；

　　最低估的篡改药（限度12月17日，指数市销率处于近5年23%分位点）；

　　底层钞票是港股，不错T+0来往！

　　当今，港股通篡改药ETF聚拢基金（A类：021030；C类：021031）也仍是贯注洞开申赎，主流互联网基金销售平台均有售，心爱场外买基大要定投的投资者不错密切心机。

　　心机中国硬核篡改药力量，新质坐褥力代表，认准港股通篡改药ETF(159570)，场外聚拢(A类：021030；C类：021031)！

　　风险指示：基金有风险，投资需严慎。文中个股仅看成指数成份股客不雅展示，不代表任何投资提倡。投资东谈主应当阅读《基金合同》等法律文献J9九游会中国，了解基金的风险收益特征。港股通篡改药ETF（159570）属于中等风险品级（R3）产物，允洽经客户风险品级测评后终局为均衡型（C3）及以上的投资者。见解指数并不可弥散代表整个股票阛阓。见解指数成份股的平均报恩率与整个股票阛阓的平均报恩率可能存在偏离。以上产物投资于境外证券阛阓，基金净值会因为所投资证券阛阓波动等因素产生波动。境外投钞票品风险包括阛阓风险、汇率风险等。本文出现信息只看成参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资活动负责。本文中的任何不雅点、分析及展望不组成对阅读者任何边幅的投资提倡。