2月24日，通过媒体露馅，2024年9月，新但愿草根知本集团旗下昇望基金完成对八马茶业6900万元的Pre-IPO轮投资J9九游会中国，以3%股权占比成为这家行将登陆港股的企业紧迫策略投资者。

继“茶叶第一股”澜沧古茶告捷在港交所主板上市之后，2025年1月17日，八马茶业第四次向港交所递交上市苦求，野心募资用于分娩基地扩建、品牌升级和数字化运营，华泰国外、农银国外、天风国外看成联席保荐东说念主。此前其屡次冲击A股（创业板、主板）均因盈利才智不稳、研发插足不及等问题陈腐苦求。

此前即有茶叶零卖行业东说念主士向21世纪经济报说念记者默示，商场环境对上市时机摄取很是敏锐，此前冲击创业板的时机与其企业的干系属性都商酌系，八马茶业最大的上风在于各地实体店铺货运营才智。

崎岖上市路

看成中国最大连锁茶叶店，八马茶业在2013年至2022年时代曾三次冲刺A股商场，但均未告捷。这次“改说念”港股，是公司第四次向成本商场发起冲击。

2013年，八马茶业野心在深交所中小板上市，但最终于2015年转战新三板。2018年又在股转系统拆开挂牌，原理是“同一那时全体经济格局及公司的辩论情况，并着眼推选其他融资举措”。

2021年4月，公司苦求在深交所创业板上市，其间资格了深交所屡次问询，主要针对其研发插足不及、革命才智欠缺等营业模式问题。同庚9月，深交所网站自大八马茶业的审核气象为“中止”。

2022年5月，公司主动陈腐上市苦求，随后于2022年8月再次向证监会提交深交所主板上市的苦求。但到了2023年9月，公司再次陈腐苦求，称“接头到成本商场及监管环境的变化导致公司上市时辰表存在不细目性。”深交所也拆开了干系审核。

中小板、创业板、深主板皆集失利后，八马茶业在2025年将想法转向了港股商场。

2024年9月，八马茶业得回新但愿集团旗下昇望基金6900万元的Pre-IPO轮投资，占股3%。公开信息自大昇望基金敬重其在品牌溢价、渠说念收尾和科技赋能的轮廓才智，野心通过产业协同鼓动供应链优化和国外化布局。

限制2025年1月10日，八马茶业的门店总和（包括直营店及加盟店）为3501家，其中加盟门店数目为3224家，一线城市381家、新一线城市728家、二线城市1015家、三线过甚他城市1377家。盛大加盟商，撑起了八马茶业功绩的“半壁山河”。

广州某加盟商向21世纪经济报说念记者默示，茶叶销售自己具备一定周期性，加盟商自身也需要应酬风险，但现时店面一直也能合手续已矣盈利。

把柄弗若斯特沙利文报告，按2023年末茶叶连锁专卖店数目计，八马茶业在中国茶叶商场排行第一；按2023年销售收入计，八马茶业在中国高端茶叶商场排行第一，同期在中国乌龙茶和红茶商场亦排行第一；限制2024年，八马茶业的铁不雅音销售量皆集10余年位居寰宇第一，岩茶销售量皆集5年位居寰宇第一；按品牌偏好度计，八马茶业在中国茶叶商场及中国高端茶叶商场均排行第一，并得回“高端中国茶寰宇销量第一”认证。

此外，把柄中国茶业连锁行业报告，八马茶业“八马”品牌的知名度于2024年位列行业第一，主顾孤高度于2023—2024年皆集两年排行第一，皆集3年获评“中国茶（叶）行业标记性品牌”，皆集8年入选“中国品牌价值500强”。

跟着招股书的露馅，八马茶业连年来的功绩增速放缓、过高的告白插足以及屡次涉足很是宣传等问题迟缓判辨。这些潜在风险无疑将成为公司能否告捷上市的紧迫历练。

在2022—2024年前三季度，八马茶业虽营收和净利润保合手增长，但增速大幅放缓，2024年前三季度营收同比仅增长0.98%，净利润同比增长6.12%，远低于同期中国茶叶商场界限年均超12%的增长率，响应出其在成本限度和产物溢价才智上的欠缺。

在销售模式和渠说念布局方面，八马茶业过于依赖线下渠说念。2024年前三季度线下渠说念收入占比约70%，线上渠说念虽有晋升但未酿成界限效应，占总营收33.6%；加盟模式虽助力延长，却带来搞定难度大、品牌形象难融合等问题，且向加盟商销售产物毛利率低，2024年前三季度仅46%。

八马茶业在2022—2024年前三季度销售及营销开支占营收比例超30%，告白与宣传开支累计6.66亿元，而研发成本占营收比例仅0.45%—0.61%。

茶产业发展新机遇？

内行经济环境复杂多变，但据中研普华产业研究院的《2024—2029年茶叶产业近况及将来发展趋势分析报告》，2025年内行茶叶商场界限展望将达到2667亿好意思元，其中中国商场占相比大且增长强盛。尽管濒临商场消极和蹧跶紧缩等压力，我国茶行业还是谨慎发展，展现出较强的抗风险才智。

把柄弗若斯特沙利文报告，以销售收入计，2023年中国茶叶商场界限已达到3347亿元，展望将于2028年进一步达到4276亿元；高端茶叶商场呈现出更为快速的发展势头，2023年中国高端茶叶商场界限达到1052亿元，展望将于2028年进一步达到1404亿元。

茶行业的发展势头眩惑产业成本深度参与，昇望基金对八马茶业的投资即是典型案例：成本不仅关心财务答谢，更可贵通过产业链整合晋升企业竞争力。新但愿集团的全产业链才智将与八马茶业的渠说念、供应链酿成协同效应。

在当下的茶行业蹧跶商场中，蹧跶者关于健康与品性的追求愈发突显。艾媒辩论数据自大，42.49%的蹧跶者摄取饮茶是出于保健养生需求。这一征象促使茶企在产物研发上，愈加可贵茶叶的健康属性挖掘。

与此同期，年青群体在茶叶蹧跶商场的崛起态势显赫，正真切影响着茶行业的发展走向。从数据来看，2021年我国18—30岁茶饮蹧跶者占比约为26%，而到了2023年，抖音数据自大这一年齿段的茶行业敬爱用户占比已晋升至38.4％，18—24岁群体更是孝顺了茶饮商场42%的增量，复购率是其他年齿段的1.8倍，他们断然成为鼓动茶饮商场发展的紧迫力量。

有茶企引入智能化制茶竖立，制茶基本已矣全程智能化。以往手工制茶受多种要素影响，每一锅茶叶品性存在各异，而当今只需把柄制茶种类调试好参数，机器就能精确完成从茶叶凉摊、杀青、摊凉、压型到烘干、分拣、包装等十几说念工序，不仅保证了茶叶质料的褂讪性，制茶收尾更是晋升了数倍。

而部分茶企讹诈AI+区块链时代，纪录茶叶从教训、采摘、加工到销售的完满历程，已矣产物溯源。蹧跶者通过扫描产物二维码，就能明晰了解茶叶的原产地、有机认证等信息，增强了对产物的信任度，尤其受到高端茶品牌的爱重。

八马茶业得回昇望基金投资，既是其港股上市的要津一步，也映射出茶行业从传统农耕模式向成本化、科技化、国外化转型的趋势。将来，行业需在品性晋升、时代革命与可合手续发展中寻找均衡，以应抵蹧跶需求升级和商场竞争的双重挑战。

（实习生周家怡对本文亦有孝顺）J9九游会中国